我很喜欢布隆伯格新闻社，连《环球时报》都转载了这篇文章：《中国之行，我看到一个为贸易持久战做好准备的国家》。

1、贸易谈判后续方向对A股指数的影响

贸易谈判陷入停滞，在此期间，趋势方向选择由贸易谈判进展推动的中国A股指数在-两个跳空缺口间更窄的区间内震荡，总体上更偏弱一些。

人们在等待意外事件的发生。假如在日本大阪实现了会面，且领导人谈得不错，双方彼此理解了最终立场底线，由此明确了下一步谈判的路线图。那么，很可能趋势就是向上。因为这样的结果就超出了预期。

假如这次会面没有任何进展，结果就是特朗普回去之后继续推进加征关税，中国则启动对不可信任实体的制裁。那么，就向着我们不愿意看到的也不愿意再提及却正在发生的新的“冷战”方向迈进，这一次竞争，未必是军事和太空竞赛，这种竞赛还是有，但只是一条暗线；明线是科技、人才以及经济供应链之间的竞争。

所以，向下是大概率事件，如果向下的趋势再度形成，当局就会开始审视自己的政策篮子，比如，从进一步降准推进，后面把降息和推进直接融资作为后备队，除了科创板，还有债务重组推进的上市公司的重组。也许我们会在上一次底部的上方，看到第二个政策底。局面越难看，政策推进概率就越大。

2、旁观者看到的贸易战

德新社评述说：伊朗、中国、墨西哥有何共同之处？它们属于世上那些正受到特朗普世贸大棒打击的众多国家。一年来，这位前纽约不动产大亨将贸易世界的基础一块块起出，不少人称之为赤裸裸的要挟。

特朗普不仅搅扰了国际贸易及经济政策的运作，还越来越多地利用经济杠杆争夺外交利益。分裂经济联系的关税政策成为了外交博弈的常规武器。IMF总裁拉加德说，尽管是"自戕"，这一冲突用的不是枪炮，而是资金流。

特朗普要用石油禁运饿死伊朗；他要让便宜的美国页岩气船运至欧洲，用以损害俄罗斯；他对本国军火工业提供补贴，强迫北约伙伴国增拨军费——德国就是一个例子。

特朗普许诺，只要核裁军，朝鲜就将繁荣昌盛；他加大了古巴得到旅游收入的困难；在英国，特朗普行政当局有效破坏了阻止或至少延缓退欧程序的努力，并以同这个内外交困的岛国签署自贸协定作为诱饵。新近，特朗普又出于内政动机以威胁大规模加征关税为手段，在墨西哥边界问题上得手。

在短期从狭隘的美国视角看，特朗普颇有斩获。他大大损害了他有意要损害的各方，美方则少有损失。特朗普成功的将全球经济年度增速预期压降了0.5%。以资本市场类比的话，特朗普是那种秃鹫投资者，以做空为手段通过损害他人来获益。

特朗普说：中国永远不能赶上我们——从而多少暴露了他的内在动机——美国对华贸易中的巨大赤字必须减少、美国成了世界的省钱机器，遭到明目张胆的掠夺、中国处心积虑让美国吃亏，比如，让货币贬值。

领袖在俄罗斯圣彼得堡经济论坛上将特朗普称为“我的朋友”，他释放善意，但这是我们中国人自己的理解，在欧洲人看来，在俄罗斯和普京一道构筑反美共同阵线的时候，这样称呼他的对手是“一种讽刺”，尽管特朗普也有过类似的表态。中国是贸易战的主受害方，经济增长率明显回落。最关键的是，在产能过剩的同时需要加快弥补自己产业链的短板，贸易战加剧了这种失衡。

美方对华为的打击，即不是第一次创新，也不会是最后一次使用这种手段。最终这是美国经营国库的一种方式：罚款。虽然主要针对外国公司，但也有四分之一的罚款来自国内巨头，一年收益足以支付10次联合国会费。

特朗普坚称华为构成对美国国家安全的威胁，当然，随便找个借口都可以作为理由。从中方视角看，一场"新冷战"早已拉开了帷幕，正走下坡路的美国要遏制正走上坡路的中国，中国人讨论“修昔底德陷阱”，欧洲人还不知道如何引用他们自己的历史典故来成语化的总结。华盛顿的强硬派所关心的已不只是贸易。复旦大学经济学院院长张军就在新加坡亚洲新闻台说，“美国有点自不量力"。彭博社为此采访中国，得出结论，中国已经做好了持久战的准备。特朗普依然沉浸在自己伟大美国的梦想中，直到有一件具体而非嘴炮的事件彻底结束美国的全球霸主话语权。所谓持久战，就是一直坚持到一场决定力量对比认定的事件发生，弱势的一方证明自己有必要被平等对待，就像朝鲜战争中发生的那样。

3、参与者主观视角下

野村证券发现，越南、台湾等地正从贸易争端中获益，它们得以更多地向美国和中国供货。但特朗普所希冀的事件没有发生，企业没有将生产线迁往美国。特朗普的想法主要围绕的是来年的选举。白宫希望，早在特朗普上任前就已出现的经济振兴阶段能一直持续到选举日。为此，白宫未少采用刺激手段，降税便是其中一项。著名的华盛顿彼得森研究所所长亚当柏森便批评特朗普给美国经济服用兴奋剂。

年选举，特朗普现在的玩法够危险，很多事件正在向着美国总统控制不住的方向发展。这个人自大、善变，后面对他的挑战，是灵活性的问题。他宣称是自己按下了贸易谈判的停止键。现在放风出来要求与领袖在大阪会面，并且通过幕僚放风出来不答应会见可能带来的不利后果。

中国三大官方媒体在持续发声，以语调的高度判断，至少需要一个不短于6个月到1年的时间才能恢复。这是中国的立场和态度，那更重要的是以此推动的情绪准备，全国人民开始理解和支持国家层面的竞争性对抗，以民族主义情绪对抗民族主义情绪。

对贸易谈判进程影响的关键人物莱特希泽和鹤先生虽然年龄相仿，却有截然不同的人生阅历。

年出生的罗伯特.莱特希泽，在三十几岁的时候就已经成名，他是年代里根政府对日贸易谈判代表，压着日本进行了强硬的贸易谈判，这个时期，贸易战主要针对的是汽车、半导体芯片和电信领域。它在这一周期的贸易谈判中获得大胜，对他自己的判断力产生了严重的正向影响，就是高估了本方的力量。

汽车战（年-年），汽车贸易战是日美贸易战中最激烈的一场。年代，日本汽车接棒家电行业，成为日本赚钱高额贸易顺差的核心产业，对美出口飙升，对美国就业造成大规模影响，进而导致全美范围内的抗议潮。最终以日本汽车厂家赴美投资、自愿限制出口、取消国内关税等妥协手段告终。

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半导体战（年-年）：在半导体行业的早期，日本凭借低价芯片对美国产业造成重大冲击，美国以反倾销、反投资、反并购等手段进行贸易保护，最高时对相关产品加收%关税。最终以日本对美出口产品进行价格管制等手段结束。

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电信战（年-年）：年代开始，美国用贸易保护条款来敲开日本电信行业大门，年在里根总统与中曾根首相峰会上，美日共同启动了电信行业开放，最终移除了日本在电信行业的贸易壁垒，系统性的开放了全市场。

年，70岁已经年逾古稀的罗伯特莱特希泽接受特朗普政府的征召，出任贸易谈判代表，这一次的对手，是一个比日本更强大的中国。莱特希泽在年轻时就以强硬著称，各种故事记载着他在谈判中的强势。他和财政部长努姆钦组成的双头，谈判的对手是中国政府高官中少见的白头翁，鹤先生。

年出生的鹤先生曾经被领袖向西方朋友介绍为“他对我很重要”。鹤先生与领袖是同龄人，他们都经历过西方同龄人难以想象、更难以理解的人生历练。

年，17岁的鹤先生到吉林省洮南县瓦房公社插队做农民，参军当了三年兵，年在北京无线电厂做工人，年进中国人民大学做学生，年在中国人民大学工业经济系留校当老师、攻读研究生，年进入国务院发展研究中心，进国家计委，－年两次在美国西东大学和哈佛大学肯尼迪政府管理学院做访问学者、攻读学位，年出任中经网董事长，年国务院信息化工作办公室副主任、党组成员，国家信息化专家咨询委员会主任，年中财办副主任、主任，年出任现职。

再整理一下鹤先生的履历：农民-军人-工人-学生-教师-官员-经理人-学生-官员。

莱特希泽的履历：学生-政府雇员（贸易谈判代表）-律师-政府雇员（贸易谈判代表）。

中国在短短四十年中，穿越了农业社会、工业社会，到信息化时代并且正在引领信息化时代应用变迁的潮流。中国的执政者的年龄，期间刚好是从青年时代到今天，切身感受过这种穿越的过程。世界上很少有国家有类似的体验。欧美国家的领导人难以理解这种经历所带来的那种内心的坚定感。——新中国经历的背景，类似于空投到战场的空降部队，从一开始就是被孤立的。虽然我们在过去四十年中因为开放而获益，我们拥抱开放，但是，也从来没有恐惧过被孤立。中国就是在孤立中坚持下来的。特朗普完全不能理解中国人内心的那种坚定感。

地产商特朗普的人生经历，就是交易。奥巴马政府留给他20万亿美元的国债，而今这个数字已经超过22万亿，每年所要支付的利息超过亿美元。这个数字没有办法无休止的扩张，当美国政府付不出利息的时候，美元的信用就会承压。年代石油危机以来的石油美元潮汐即将完结，美国将再次面临布雷顿森林体系崩溃后的局面。对特朗普而言，关税是一笔好生意。虽然最后转嫁到美国的普通消费者，据说人均美元，但它却是一笔好生意。名义上是向中国出口商征收，符合美国利益。特朗普即使明白是美国消费者最终埋单，但总比直接向美国人民征税好。征税，就会丢了选票。

按照目前公开信息，贸易战在特朗普这个任期内，几乎已经没有达成交易的可能。双方持有完全不同的立场，对平等原则的理解完全不同。随着贸易战的推进，更严厉的措施会逐个出台，然后比伤害的程度，看谁更有耐力，更能hold住。中国和其他国家有巨大的不同，这里不仅是生产和出口大国，有全产业链，而且还是有钱且人口规模庞大到足够影响全球消费最大的增量市场。贸易战僵持期间，两套没有融合互惠、通过第三方关联的贸易体系会建立起来。二战后美苏冷战期间的就是这样的，也不算是新意。